中联工程机械指数报收1533.82点，上涨3.28%，跑赢沪深300指数2.43pct，位列30个中联一级股涨跌幅榜第5位。

　　股权投资策略：下周天然资源股表现竭尽全力强势，股关注度更进一步提升。金属价格须要考虑货品特性和金融创新特性。尤其在chinatimes经济萧条期，货品特性上供需是略微宽松的平衡，供应端没有大新增产能投放。市场需求市场波动只会引发低位震荡，而不是趋势性上行。而金融创新特性中后期推动力有望提升，由于面临后发国的挑战，主导力量国储备汇率地位也将面临动摇，到了负债周期性中后期负债持有人希望出售持有的汇率负债，换成其他形式的的财富储存辅助工具，一旦大家意识到汇率和负债不是个好的选择，主导力量国长年负债周期性就走到头了，汇率体系贬值阶段性重组会提升大宗货品的金融创新特性的作用。金融创新特性占优时候会出现大量货品ETF来变为库存量，从而放大货品价格的灵活性，当然其中黄金会最受青睐，这个期黄金价格也会与实际利率脱节。对白色系货品，金融创新特性权重低于有色，须要更加依赖其货品特性。节后白色市场的下跌不能用长年问题来展开解释。收获期后市场需求低位市场波动还是长年趋势上行是两个完全性质不同的问题。实际上工程机械行业以粗钢人均700公斤以上作为进入城市化收获期的标志，随后除美国外（70年代开始逐步开始去制造业，伴随着半个世纪的全球新增产能大转移），大部分工业国粗钢消费需求呈现漫长的调整期。近期市场波动更多体现是中央财政扩张取代地方性财政收缩上的节奏问题。下周中国证券报报道北欧国家环保部、国务院法制办就2024年粗钢出口量宏观调控工作展开研究部署。在城市化起飞期中国为提升国有民营企业工作效率展开私营化，但这样的方式只对小型民营企业可行；对较大型民营企业，尤其是对工业和国防工业，是否能实现私营化是颇成问题的。对大型国有部门工作效率的提升，中国的主要措施是借非国有部门的增长引进市场竞争压力，以及将垄断民营企业分成几个较细的公司使之互相市场竞争。而进入收获期，往往要借助“看得见的手”对这些工业展开供应端的调整，从而实现行业利润均值回归。股权投资中须要用价值的眼光做长周期性正确的事情，在此期下游天然资源品行业工业生产缺口更为明显。工程机械股大部分属于冶炼加工业，虽然天然资源特性低于下游采掘业，但目前部分公司已经处于价值低估区，我们认为未来存在修复的机会（详见国盛证券宝钢股份工程机械广度报告、天富能源广度报告）。竭尽全力推荐受惠于普钢利润衰退的宝钢股份工程机械，天富能源，受惠于勘探、核电高增长周期性的久立特材，受惠于管网改造及普钢利润灵活性的新兴铸管，受惠于煤炭民营企业增建及勘探高增长周期性的常宝股份，以及受惠于市场需求衰退和加厚钢壳业务的甬金股份，建议关注明显受惠于普钢利润衰退宝钢股份，受惠于煤炭民营企业增建及进口替代趋势的武进不锈。

　　废钢工业生产回升，去库速度大力推进。下周全国炼钢新增产能利用工作效率与废钢出口量同步回升，国内247家工程机械民营企业炼钢新增产能利用工作效率为83.6%，环比+0.9pct，环比-7.6pct，91家电弧炉新增产能利用工作效率为52.6%，环比+0.7pct，环比-9.4pct，四大种类废钢周出口量为886.3亿吨，环比+1.1%，环比-11.8%；长流程工业生产减少，下周日均截叶出口量增2.3亿吨至223.6亿吨，截叶出口量环比仍处于偏低水平，工程机械民营企业检修陆续结束，复产竭尽全力推动废钢出口量减少；库存量方面，下周四大种类废钢周社会库存量为1613.8亿吨，环比-3.2%，环比+10.0%，工程机械民营企业库存量为627.4亿吨，环比-6.9%，环比+8.3%；废钢总库存量回落，环比-4.3%，去库幅度扩大0.2pct，厂库和社库去库速度更进一步大力推进，下游消费需求强度稳步；下周由出口量与总库存量数据汇总后的四大种类废钢周表征消费需求965.2亿吨，环比+1.0%，环比-3.7%，其中焦炭周表征消费需求275.9亿吨，环比-1.9%，环比-11.2%，下周四大种类废钢表需更进一步明显改善，焦炭市场需求略降，板材市场需求稳步旺盛，建筑废钢周成交量恢复至16.49亿吨，环比减少34.3%；下周废钢现货价格跌后企稳，主流废钢种类即期毛利小幅明显改善，247家工程机械民营企业利润率为33.3%，环比+4.8pct。

　　粗钢出口量宏观调控稳步，关注工作方案债工程进度。据北欧国家发展体制改革委消息，为贯彻落实党中央、国务院决策部署，稳步巩固提升供应侧阶段性体制改革成果，2024年，北欧国家发展体制改革委、工业和信息化部、生态环境部、应急管理部、北欧国家统计局会同有关方面将竭尽全力开展全国粗钢出口量宏观调控工作，坚持以节能降碳为重点，区分情况、有保有压、分类指导、扶优轻磅，推动工程机械产业结构调整优化，促进工程机械行业高质量发展；后续供应端经济政策利好有望延续。根据中国证券报，北欧国家环保部副主任刘苏社3月21日表示，下一步将统筹运用好中央年度预算股权投资、超长年特别国债、地方性政府工作方案债等经济政策辅助工具，大力推进中央年度预算股权投资计划下达工程进度，大力推进审核地方性政府工作方案债项目。近期宏观、地产等经济政策更进一步加码推进，废钢中长年市场需求预期明显明显改善，基本面长年向好。

　　钢管民营企业稳步受惠于煤炭民营企业装机提